پایان نامه بررسی رابطه فرصت های رشد و پایداری سود در ارزشگذاری جریان نقدی آزاد

فهرست:

فصل اول................................................................................................................................... 2

1-1- مقدمه................................................................................................................................ 3

1-2- بیان مساله......................................................................................................................... 4

1-3- مدل مفهومی تحقیق......................................................................................................... 6

1-4-  اهداف پژوهش.................................................................................................................. 6

1-5- سؤال‏های پژوهش.............................................................................................................. 7

1-6- فرضیه های پژوهش........................................................................................................... 7

1-7- حدود پژوهش.................................................................................................................... 7

1-7-1- قلمرو موضوعی............................................................................................................. 7

1-7-2- قلمرو مکانی.................................................................................................................. 7

1-7-3- قلمرو زمانی.................................................................................................................. 8

تعریف واژه ها و اصطلاحات......................................................................................................... 8

فصل دوم................................................................................................................................... 9

2-1- مقدمه............................................................................................................................... 10

2-2- کیفیت سود...................................................................................................................... 10

2-2-1- مولفه های سنجش کیفیت سود................................................................................... 14

2-2-1-1- پایداری سود........................................................................................................... 14

2-2-1-2- قابلیت پیش بینی سود........................................................................................... 15

2-2-1-3- به موقع بودن سود.................................................................................................. 15

2-2-1-4- مربوط بودن سود به ارزش سهام............................................................................. 16

2-2-1-4- محافظه کارانه بودن سود......................................................................................... 16

2-3- فرصت های رشد............................................................................................................. 16

2-3-1- فرصت های رشد و ساختار سرمایه............................................................................. 17

2-3-2- فرصت های رشد و سود تقسیمی............................................................................... 18

2-3-3- فرصت های رشد و ساختار مالکیت............................................................................ 18

2-4- جریان نقدی آزاد............................................................................................................. 19

2-5- تحلیل رگرسیون............................................................................................................. 21

2-6- سوابق پژوهش................................................................................................................ 22

2-6-1- پژوهشهای خارج از کشور........................................................................................... 22

2-6-2- پژوهشهای داخل کشور.............................................................................................. 25

2-7- جمع بندی سوابق پژوهش.............................................................................................. 28

فصل سوم............................................................................................................................... 30

3-1- مقدمه............................................................................................................................. 31

3-2- روش تحقیق................................................................................................................... 31

3-2-1- جامعه آماری پژوهش.................................................................................................. 31

3-2-2- نمونه آماری پژوهش................................................................................................... 32

3-3- ابزار جمع آوری داده ها.................................................................................................. 32

3-4- روش تجزیه و تحلیل داده‌ها و اطلاعات......................................................................... 33

3-4-1- مدل پانل دیتا............................................................................................................ 34

3-4-1-1- مزیت داده‌های تلفیقی نسبت به سری‌های زمانی و مقطعی................................... 34

3-4-1-2- تعیین روش تخمین در روش پانل دیتا................................................................... 35

3-4-1-3-آزمون معنی دار بودن اثرات فردی F لیمر............................................................ 36

3-4-1-4- انتخاب روش برای تخمین مدل............................................................................. 37

3-4-1-4-1- روش اثرات ثابت............................................................................................... 38

3-4-1-4-2- روش اثرات تصادفی......................................................................................... 38

3-4-2- فروض کلاسیک آماری.............................................................................................. 38

3-4-3- تجزیه و تحلیل رگرسیون و همبستگی..................................................................... 41

فصل چهارم............................................................................................................................ 42

4-1- مقدمه............................................................................................................................. 43

4-2- تحلیل آماری داده های جمع آوری شده......................................................................... 43

4-2-1- تحلیل آماری آزمون فرضیه فرصت های رشد........................................................... 43

4-2-2- تحلیل آماری آزمون فرضیه پایداری سود................................................................. 45

فصل پنجم............................................................................................................................. 48

5- 1- مقدمه............................................................................................................................ 49

5-2- مروری مختصر بر هدف، مسئله و چگونگی کار.............................................................. 49

5-3- نتایج و یافته ها............................................................................................................... 50

5-4- بحث، مقایسه و نتیجه گیری........................................................................................... 50

5-5- پیشنهاداتی برای تحقیقات آینده.................................................................................. 52

منابع......................................................................................................................................... 53

منابع و ماخذ فارسی................................................................................................................. 54

منابع و ماخذ انگلیسی.............................................................................................................. 56

ضمیمه...................................................................................................................................... 59

چکیده انگلیسی....................................................................................................................... 64

منبع:

منابع و ماخذ فارسی

احمدپور، ا.، و رسائیان، م. (1388). بررسی رابطه اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام با نوسان های بازده سهام و ارزش بازار شرکت در بورس، فصلنامه پژوهشها وسیاستهای اقتصادی، 7(51)، 75-92.

اشرف زاده، حمید رضا.، و مهرگان، نادر. (1389). اقتصاد سنجی پانل دیتا. تهران: موسسه تحقیقات تعاون دانشگاه تهران.

آذر، عادل.، و منصور مؤمنی، (1379)، آمار و کاربرد آن در مدیریت، جلد دوم، تهران: انتشارات سمت.

پورحیدری، ا.، و خاکساری، م. (1387). بررسی عوامل تعیین کننده خط مشی تقسیم سود در شرکت ها پذیرفته شده در بورس تهران. مجله توسعه و سرمایه، 1(2)، 183-200.

ثقفی، علی و غلامرضا کردستانی ( ١٣٨٣ )، بررسی و تبین رابطه بین کیفیت سود و واکنش بازار به تغییرات سود نقدی، بررسی های حسابداری و حسابرسی، ٣٧ ،ص ٥٦.

جهانخانی، ع.، و قربانی، س. (1384). شناسایی و تبیین عوامل تعیین کننده سیاست تقسیم سود شرکتهای پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه تحقیقات مالی، 20، 27-48.

حامدی، ع. (1388). بررسی رابطه بین بازده سهام و خطا در ارزیابی اقلام تعهدی در بورس اوراق بهادار تهران (پایان نامه کارشناسی ارشد)، قزوین: دانشگاه بین المللی امام خمینی، برگرفته از پایگاه پژوهشگاه علوم و فناوری ایران.

خادمی، وحید. (1388). ارتباط بین فرصت های سرمایه گذاری و رشد دارایی ها در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. حسابدار، 24(207)، 74-77.

دستگیر، م.، شریفی مبارکه، ر. (1390). بررسی رابطه بین جریان نقدی آزاد و جریان نقدی عملیاتی با بازده سهام، حسابرس، 2(52)، 1-5.

دلاور، علی.، (1376)، مبانی نظری و علمی پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی ، انتشارات رشد، چاپ دوم، تهران.

راعی، رضا؛ تلنگی،(1383)، مدیریت سرمایه گذاری پیشترفته، تهران: سمت.

رحیمیان، نظام الدین، 1380، تاملی در شیوه های تامین منابع مالی در واحدهای اقتصادی، حسابدار، سال شانزدهم، شماره صد و چهل و شش.

رضوانی راز، کریم و حقیقت، حمید. (1384). بررسی رابطه بین جریان نقدی آزاد و میزان بدهی با در نظر گرفتن فرصت های سرمایه گذاری و اندازه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله پژوهشگر، شماره 5، 50-57.

سینایی، ح.، و رشیدی زاد، ف. (1389). بررسی ارتباط بین تغییرات سهم بازار با ارزش­گذاری عایدات و فرصت­های رشد آتی شرکت­ها، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، 17(59)، 46-31.

سینایی، ح.، و سلگی، م.، و محمدی، ک. (1390). تاثیر فرصت های رشد بر رابطه بین ساختار سرمایه، سود تقسیمی و ساختار مالکیت با ارزش شرکت، مجله پژوهش های حسابداری مالی، 4(10)، 87-102.

سینایی، حسنعلی و رضاییان، علی. (1383)، بررسی تاثیر ویژگی های شرکت بر ساختار سرمایه، پژوهشنامه علوم انسانی و اجتماعی، شماره 19، 123- 148.

شیرین بخش، ش.، و خوانساری، ز. (1384). کاربرد EViews در اقتصاد سنجی، چاپ اول، پژوهشکده امور اقتصادی.

غلام پور، الهام، (1390)، بررسی اثر شاخص‌های سلامت و اموزش بر روی رشد اقتصادی استان‌های کشور، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه سمنان.

فراهانی­فرد، کامیار و رضا صبری.، (1383)، مفاهیم اولیه بورس; تهران.

مشایخی، بیتا؛ محمدآبادی، مهدی و رضا حصارزاده، (1388)، تاثیر محافظه کاری بر پایداری سود و توزیع سود، مجله حسابداری و حسابررسی، شماره 2، ص78-91.

مهام، ک.، و فجرزاده، ع.، و حسینی، ج. (1385). جریان نقدی آزاد، دانش و پژوهش های حسابداری، 14(13)، 80-30.

یحیی زاده فر، م.، و شمس، ش.، و لاریمی، س. (1389). بررسی رابطه نقدشوندگی با بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات مالی، 12(29)، 111-128.

منابع و ماخذ انگلیسی

Barth, M. Beaver, W. and W. Landsman (2001). "The relevance of the value relevance literature for financial accounting standard setting: another view, Journal of accounting and economics, 31, 77-104.

Chun, R., Firth, M. and Jeong-Bon Kim. (2005). Earnings management, surplus free cash flow, and external monitoring, Journal of Business Research, 58(6), 766–776.

Chung, K. H., Wright, P., & Charoengong, C. (1998). Investment opportunities and market reaction to capital expenditure decisions, Journal of Banking and Finance, 22(1), 41- 60.

Collins, D. and S.P. Kothari, (1989). "An analysis of inter temporal and cross-sectional determinants of earnings response coefficients", Journal of accounting and economics, 11, 143-181.

Cornell, B. and R. Landsman, (2003). "Accounting valuation: is earnings quality an issue", Financial analysts journal, 59, 20-29.

Cuervo, A., (2002). Corporate Governance Mechanisms: A Plea for Less Code of Good Governance and More Market Control, An International Review,10(2).

DeAngelo, H., L. DeAngelo., and D.J. Skinner. (2000). Special Dividends and the Evolution of Dividend Signaling, Journal of Financial Economics, 57(3), 309–354.

DeAngelo, L. (1986). "Accounting numbers as market valuation substitute: a study of management buyouts of public stockholders", The accounting review, 61, 400-420.

Dichow, P. and I. Dichev (2002). "The quality of accruals and earnings: the role of accrual estimation errors". The accounting review, 77, 35-59.

Francis, R. N., (2011). Out-of-sample cash flow prediction and cash distributions to shareholders, Advances in Accounting, 27(1), 1–9.

Freeman R., Ohlson J., Penman, S. (1982). Book rate-of-return and the prediction of earnings changes. Journal of Accounting Research, 639-653.

Fresard, L., & Salva, C. (2010). The value of excess cash and corporate governance: Evidence from US cross-listings, Journal of Financial Economics, 98(2), 359-384.

Gul, F. A. & Tsui, S. L. (1998). A test of the free cash flow and debt monitoring hypothesis: evidence from audit pricing. Journal of Accounting and Economics, 24 (2), 219-237.

Gul, F. A. (2004). Free cash flow, debt-monitoring and managers’ LIFO/FIFO policy choice, Journal of Corporate Finance, 7 (4), 475-492.

Habib, Ahsan. (2012). Growth opportunities, earnings permanence and the valuation of free cash flow, Australasian Accounting Business and Finance Journal, 5 (4), 101-122.

Jensen, M. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. American Economic Review, 76 (2), 329-423.

Lang, L. & Litzenberger, R. (1989). Dividend announcements: cash flow signaling vs. free cash flow hypothesis. Journal of Financial Economics, 24 (1), 181-191.

Lev, B. and P. Zorwin (1999). "The boundaries of financial reporting and how to extend them", Journal of accounting research, 37, 353-385.

Liang, H. and C. Bathala, (2009). Tradeoff or Pecking order: Capital Structure Policy Suitable for Financially Distressed Firms, The IUP Journal of Applied Finance, 15(10), 5-18.

Lipe. R. (1990). "The relation between stock returns and accounting earnings given Alternative information", The accounting review, 65, 49-71.

Lopez Iturriaga, Felix and Vecente Crisostomo, (2010). Do Leverage, Dividend Payout, and Ownership Concentration Influence Firms’ Value Creation?, Emerging Markets Finance & Trade, 46(3), 80–94.

McNichals, M. (2002). "Discussion of the quality of accruals and earnings: the role of accrual estimation errors", 77, The accounting review, (61-69).

Myers, S.C. (1997). Determinants of Corporate Borrowing, Journal of Financial Economics, 5(2), 147–175.

Najah Attiga, Omrane Guedhamib, Dev Mishrad., (2008). Multiple large shareholders, control contests, and implied cost of equity, Journal of Corporate Finance, 14 (5), 721–737.

Ohlson, J. A. (1995). Earnings, book values and dividends in security valuation, Contemporary Accounting Research, 11(2), 661-688.

Ohlson, J. A., (1990). Synthesis of security valuation theory and the role of dividends, cash flows, and earnings, temporary Accounting Research, 6(2-11), 648-676.

Oswald, Dennis; Steven Young. (2008). Share reacquisition, surplus cash, and agency problems, Journal of Banking & Finance, 32(5), 795–806.

Palepu, k. and Healy, P. and V. Bernard (2000). Business analysis and valuation. Cincinnati, Oh. South-western college publishing.

Paul, A. G. David, H. L. and Yuan, S., (2009). Agency Problems and Audit Fees: Further Test of the Free Cash Flow Hypothesis, Journal of Accounting and finance, 50(2), 321-350.

Penman, S. H. & Yehuda, N., (2009). The pricing of earnings and cash flows and an affirmation of accrual accounting. Review of Accounting Studies, 14 (4), 453-479.

Penman, S. H. (2010). Financial Statement Analysis and Equity Valuation, McGraw-Hill, Irwin, 4th, edition: Boston.

Perfect, S. B., David, R., Peterson, P. (1995). Self-tender offers: The effects of free cash flow, cash flow signaling, and the measurement of Tobin's q, Journal of Banking & Finance, 19(6), 1005–1023

Sheng-Syan, C., Kim W. H., Cheng-few L., and Gillian H.H. (2000). Investment opportunities free cash flow and market reaction to international joint ventures, Journal of Banking & Finance, 24(11), 1747–1765.

Stewart III, G.B., (1991). The Quest for Value, Harper Business, New York.

Viviani, J. L. (2008). Capital Structure Determinants: An Empirical Study of French Companies in the Wine Industry, International Journal of Wine Business Research, 20(2), 171-194.

Vogt, S. C., & Vu, J. D. (2000). Free cash flow and long run firm value: Evidence from the Value Line Investment Survey, Journal of Managerial Issues, 7(2), 188-207.

Warfield, T. and J. Wild (1992). "Accounting Recognition and the Relevance of Earnings as an Explanatory Variable for Returns". Accounting Review, 67, 821-842.