پایان نامه بررسی رابطه بین سود نقدی سهام و رشد درآمد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

فهرست:

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                                         صفحه 

چکیده 1

فصل 1: کلیات تحقیق

1-1- مقدمه. 3

1-2- بیان مسأله. 4

1-3- اهمیت و ضرورت انجام تحقیق.. 6

1-4- اهداف تحقیق.. 7

1-5- سوالات... 7

1-6- فرضیات... 7

1-7- روش و ابزار گردآوری داده‏ها 8

1-8- جامعه آماری، روش نمونه‏گیری و حجم نمونه. 8

1-9- تعریف متغیرهای تحقیق.. 9

1-10- خلاصه فصل.. 9

فصل 2: مبانی نظری

2-1- مقدمه. 11

2-2- فلسفه تقسیم سود. 12

2-3- تئوری های تقسیم سود. 13

2-4- نظریه عدم ارتباط تقسیم سود با قیمت... 14

2-5- نظریات مربوط بودن تقسیم سود. 16

2-5-1- مدل گوردن. 16

2-5-2- مدل والتر. 18

2-5-3- مدل پرنده در دست... 20

2-6- تئوری اولویت مالیاتی.. 20

2-7- سیاست تقسیم سود سهام. 21

2-7-1- سیاست تقسیم سود منظم. 21

2-7-1-1- روش درصد ثابتی از درآمد هر سهم. 23

2-7-1-2- روش مبلغی ثابت... 24

2-7-1-3- روش درصدی از قیمت اسمی.. 28

2-7-2- سیاست تقسیم سود نامنظم. 28

2-7-3- سیاست تقسیم سود باقی مانده 28

2-8- عوامل مؤثر بر سیاست تقسیم سود. 30

2-8-1- عوامل قانونی.. 30

2-8-2- سود خالص.... 31

2-8-3- مشکل نقدینگی.. 31

2-8-4- افزایش بی رویه سود انباشته. 31

2-8-5- عوامل ناشی از قراردادها 32

2-8-6- عوامل داخلی.. 33

2-8-7- اهداف توسعه ای.. 33

2-8-8- حفظ ساختار سرمایه. 34

2-8-9- نیاز سهامداران. 35

2-8-10-  بازده حقوق صاحبان سهام. 35

2-8-11- وضعیت نقدینگی.. 35

2-8-12- استفاده از مزایای مالیاتی.. 36

2-8-13- تاثیر دورههای تجاری.. 36

2-8-14- نوع شرکت... 36

2-8-15- عمر شرکت... 37

2-9- رابطه سود نقدی و بازده 37

2-10- تئوری های پرداخت سودسهام. 38

2-10-1- مدل های اطلاعات کامل- عامل مالیاتی.. 39

2-10-2- مدل های رفتاری.. 39

2-10-3- مدل های عدم تقارن اطلاعاتی.. 40

2-10-3-1- فرضیه هزینه نمایندگی.. 40

2-10-3-2- فرضیه جریان نقدی آزاد 41

2-10-3-3- فرضیه پیام دهی.. 41

2-11- رابطه سود نقدی -قیمت... 41

2-12- مفاهیم رشد درآمد آتی و فرصت های سرمایه گذاری.. 42

2-13- مطالعات خارجی انجام شده 45

2-14- مطالعات داخلی انجام شده 48

فصل 3: روش تحقیق

3-1- مقدمه. 53

3-2- روش تحقیق.. 53

3-3- جامعه آماری.. 54

3-4- نمونه آماری.. 54

3-5- فرضیه ها و مبانی نظری آنها 55

3-6-  روش گردآوری داده ها 57

3-7- روش های آماری مورد استفاده 57

3-8- خلاصه فصل.. 58

فصل 4: آزمون فرضیه ها و تجزیه و تحلیل داده ها

4-1- مقدمه. 60

4-2- بخش اول؛ بررسی داده های تحقیق.. 60

4-2-1- آمار توصیفی.. 60

4-3- مدل تحقیق.. 65

4-3-1- متغیروابسته. 65

4-4- نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق.. 66

4-4-1- تخمین مدل اول. 66

4-4-2- تفسیر  نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول. 68

4-4-3- نتایج تخمین مدل رگرسیونی دوم. 69

4-4-4- تفسیر  نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم. 71

4-4-5- نتایج تخمین مدل رگرسیونی سوم. 72

4-4-6- تفسیر  نتایج حاصل از آزمون فرضیه سوم. 74

4-4- خلاصه فصل.. 74

فصل 5: خلاصه و نتیجهگیری

5-1- مقدمه. 76

5-2- خلاصه و نتیجه گیری.. 76

5-3- فرضیه های تحقیق.. 77

5-4- محدودیتهای تحقیق.. 79

5-5- پیشنهادهای کاربردی تحقیق.. 79

5-6- پیشنهاد برای تحقیقات آتی.. 80

5-7- خلاصه فصل.. 81

منابع و ماخذ. 82

چکیده انگلیسی.. 83

فهرست جدول

عنوان                                                                                                                         صفحه 

جدول (4-1) کلیه شرکتهای بکارگرفته شده در تحقیق.. 61

جدول (4-2) آمار توصیفی.. 64

جدول (4-3) تخمین رگرسیونی مدل (1) 67

جدول(4-4) تخمین رگرسیونی مدل (2) 70

جدول(4-5) تخمین رگرسیونی مدل (3) 73

فهرست نمودارها

عنوان                                                                                                                         صفحه 

نمودار (2-1) رابطه بین درآمد و سود هر سهم. 23

نمودار (2-2) رابطه بین درآمد و سود هر سهم. 25

منبع:

فهرست منابع فارسی

آذر، عادل، (1384)، آمار و کاربرد آن در مدیریت، چاپ یازدهم، تهران، نشر سمت.

اسکندر، هدی (1387)."بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و سود سهام نقدی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران

اسلامی بیدگلی غلامرضا " مروری بر تئور یها، سیاستها و خ طمش تقسیم سود (1) و (2)"، دانش مدیریت.

افتخار نژاد، فرشته، 1388، "بررسی تاثیر سود انباشته و توزیع شده بر سودآوری آتی و بازدهی سهام"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علوم و تحقیقات بورس اوراق بهادار تهران مطالعات معاونت، بازار توسعه و اقتصادی 1389.

تهرانی، رضا، نگاه دانش 1387،"  مدیریت مالی"،

جلیلی، آرزو، 1384 ، "سودمندی متغیرهای بنیادی در پیش بینی رشد سود"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی دانشگاه الزهرا س

جهانخانی، علی و قربانی، سعید 1384." شناسایی و تبیین عوامل تعیین کننده سیاست تقسیم سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات مالی، شماره 20 صص 27-48.

حافظ­نیا، م، ر(1382). مقدمه­ای بر روش تحقیق در علوم انسانی، انتشارات سمت، تهران، چاپ هشتم.

حقانی نسب عباسعلی"  اهمیت افشای سیاست تقسیم سود"،

خادم علی اکبر، موخرشهر رضا،دانشگاه تربیت مدرس، کارشناسی ارشد 1380،"  بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و تغییرات قیمت سهام در شرک تها پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"،

سعیدی، ع و بهنام، ک(1388). بررسی عوامل مؤثر بر خطمشی تقسیم سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران فصلنامه پژوهشگر، 18

عبده تبریزی حسین "معمای تقسیم سود در شرکت های ایرانی"،.

فخاری، ح. و یوسفعلی تبار، ن(1389). بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و حاکمیت شرکتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسیهای حسابداری و حسابرسی،

قربانی، ع. (1387). بررسی رابط هی نقدشوندگی سهم و سیاست تقسیم سود. دانشکده ی مدیریت و حسابداری دانشگاه شهید بهشتی، پایان نام هی کارشناسی ارشد.

قلی پور، علی =(1375)." تأثیر سیاست های تقسیم سود و توزیع سهام جایزه بر ارزش سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات مالی، شماره  9-117 و 10 ، صص 85.

کردستانی،غلامرضا( 1387 )،اندازه گیری و گزارشگری سرمایه انسانی،حسابرس،شماره41 ،تابستان 1387

مهجوری احمد، " شش پارامتر تاثیرگذار بر تقسیم سود شرکت ها"

مهرانی، ساسان و تالانه، عبدالرضا 1377 تقسیم سود در شرکت ها" حسابدار، شماره 125

مهرانی، ساسان و مرادی، محمد و اسکندر، هدی (1389)"رابطه نوع مالکیت نهادی و حسابداری محافظه کارانه"، پژوهشهای 62 - مالی، شماره اول، صص 47

مهرانی، ک. (1383). رابطه ی سود هر سهم، سود تقسیمی و سرمایه گذاری . دانشکده ی مدیریت دانشگاه تهران، پایاننامه دکترای تخصصی.

نادری نورعینی، محمد مهدی 1385نقش کیفیت سود در پیش بینی سودهای آتی"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی. دانشکده مدیریت و حسابداری

فهرست منابع غیر فارسی و اینترنتی

Accounting Research Committee, CICA Hand book, parts. 1505.03

AICPA, 1953. Accounting Research Bulletin No. 43. American Institute of Certified Public Accountants, New York, NY.

Allen, F., Michaely, R., 2003. Payout policy. In: Constantinides, G., Harris, M., Stulz, R. (Eds.), Handbook of the Economics of Finance: Corporate Finance. Elsevier, Amsterdam.

Amit, R., Livnat, J., Zarowin, P., 1989. A classification of mergers and acquisitions by motives: analysis of market responses. Contemporary Accounting Research 6, 143–158.

Ap Gwilym, O., Seaton, J., Suddason, K., Thomas, S., 2006. International evidence on the payout ratio, earnings, dividends and returns. Financial Analysts Journal 62, 36–53.

Arnott, R.D., Asness, C.S., 2003. Surprise! Higher dividends = higher earnings growth. Financial Analysts Journal 59, 70–87.

Baker, M., Wurgler, J., 2004. A catering theory of dividends. Journal of Finance 59,1125–1160.

Brav, A., Graham, J.R., Harvey, C.R., Michaely, R., 2005. Payout policy in the 21st century. Journal of Financial Economics 77, 483–527.

Chin-Sheng Huang , Chun-Fan You, Szu-Hsien Lin, 2009, Cash dividends, stock dividends and subsequent earnings growth

Crawford, D., Franz, D.R., Lobo, G.J., 2005. Signaling managerial optimism through stock dividends and stock splits: a reexamination of the retained earnings hypothesis. Journal of Financial and Quantitative Analysis 40,531–561.

Daniel L (Ed.), The Impact of Rule-Making on Intermediate Financial Accounting Textbooks. College of Administrative Science, The Ohio State University, Columbus, OH, pp. 33–51.

DeAngelo, H., DeAngelo, L., Skinner, D.J., 2004. Are dividends disappearing? Dividend concentration and the consolidation of earnings. Journal of Financial Economics 72, 425–56.

Elgers, P.T., Murray, D., 1985. Financial characteristics related to management's stock split and stock dividend decisions. Journal of Business Finance and Accounting 12, 543–551.

Eun, C.S., Huang,W., 2007. Asset pricing in China's domestic stock markets: Is there a logic? Pacific-Basin Finance Journal 15, 452–480.

Fama, E. F., and French, K. R. (2000), Forecasting Profitability and Earnings. The Journal of Business,73, 161-175.

Fama, E.F., MacBeth, J.D., 1973. Risk, return and equilibrium: empirical tests. Journal of Political Economy 81, 607–636.

Fuller, K., Thakor, A. (2007)

Gordon, M.J., 1962. The investment valuation and financing of the corporation. Richard D. Irwin, Homewood, IL.

Graham, J.R., Kumar, A., 2006. Do dividend clienteles exist? Evidence on dividend preferences of retail investors. Journal of Finance 61,1305–1336.

Grinblatt, M.S., Masulis, R.W., Titman, S., 1984. The valuation effects of stock splits and stock dividends. Journal of Financial Economics 13, 461–490.

Gul, F.A., 1999. Government share ownership, investment opportunity set and corporate policy choices In China. Pacific-Basin Finance Journal 7, 157–172.

Guo, E., Keown, A.J., Sen, N., 1995. An explanation of bidder returns in corporate acquisitions: the case of Japanese acquisitions of U.S. firms. Japan and the World Economy, 145–154.

Gwilym, O., Seaton, J., Suddason, K., and Thomas, S. (2006), International Evidence on the Payout Ratio, Earnings, Dividends, and Returns. Financial Analysts Journal, 62,36- 53.

Jensen, M.C., 1986. Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers. American Economic Review 76, 323–329.

Kamesaka, A., Nofsinger, J.R., Kawakita, H., 2003. Investment patterns and performance of investor groups in Japan. Pacific-Basin Finance Journal 11, 1–22.

Kato, H.K., Tsay, W., 2002. Are stock dividends (MUSHOs) melons or lemons in Japan? Pacific-Basin Finance Journal 10, 531–548.

Lakonishok, J., Lev, B., 1987. Stock splits and stock dividends: why, who and when. Journal of Finance 42, 913–932.

Lintner, J.,1956. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings and taxes. American Economic Review46, 97–113.

McManus, I.D., Ap Gwilym, O., Thomas, S.H., 2004. The role of payout ratio in the relationship between stock returns and dividend yield. Journal of Business Finance and Accounting 31, 1355–1387.

McNichols, M., Dravid, A., 1990. Stock dividends, stock splits and signaling. Journal of Finance 45, 857–879.

Myers, S., 1984. The capital structure puzzle. Journal of Finance 39, 575–592.

Oh, N.Y., Parwada, J.T., Walter, T.S., 2008. Investors' trading behavior and performance: online versus non-online equity trading in Korea. Pacific-Basin Finance Journal 16, 26–43.

Parker, K. C., (2005), Do higher dividends lead to higher earnings growth? Working Paper, Simon Fraser University.

Rankine, G., Stice, E.K., 1997a. Accounting rules and the signaling properties of 20 percent stock dividends. Accounting Review 72,23–46.

Rankine, G., Stice, E.K., 1997b. The market reaction to the choice of accounting method for stock splits and large stock dividends. Journal of Financial and Quantitative Analysis 32,161–182.

Sava Savov , July 2006, Dividend Changes, Signaling, and Stock Price Performance, Mannheim Finance Working Paper No. 2006-03

SEC, 1972. Pro-Rata Stock Distributions to Shareholders, ASR 124, Securities and Exchange Commission Accounting Rules. Securities and Exchange Commission, Washington.

Skinner, D.J., 2008. The evolving relation between earnings, dividends, and stock repurchases. Journal of Financial Economics 87, 582–609.

Smith, R.L., Kim, J.H., 1994. The combined effects of free cash flow and financial slack on bidder and target stock returns. Journal of Business 67, 281–310.

Zeff, S.A., 1982. Towards a fundamental rethinking of the role of the ‘intermediate’ course in the accounting curriculum. In: Jensen,

Zhou, P., Ruland, W., 2006. Dividend payouts and future earnings growth. Financia Anthony Flint and Andrew Tan and Gary Tian 2010, predicting future earnings Growth: A test of the dividend payout ration the Australian market, 43-58