پایان نامه رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام

فهرست:

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                    شماره صفحه

چکیده

فصل اول:کلیات پژوهش

1-1- مقدمه .....................................................................................................................................................................1

1-2- تشریح و بیان مساله پژوهش................................................................................................................................2

1-3- اهمیت و ضرورت پژوهش....................................................................................................................................5

1-4- اهداف پژوهش.........................................................................................................................................................7

1-5- پرسش و فرضیه های پژوهش ...........................................................................................................................9

1-6- قلمرو پژوهش.........................................................................................................................................................11

   1-6-1- قلمرو موضوعی پژوهش..............................................................................................................................11

   1-6-2- قلمرو زمانی پژوهش...................................................................................................................................11

   1-6-3- قلمرو مکانی پژوهش..................................................................................................................................11

1-7- کاربرد پژوهش.......................................................................................................................................................12

1-8- روش گردآوری اطلاعات ....................................................................................................................................12

1-9- جامعه آماری و نمونه گیری ..............................................................................................................................12

1-10- جمع آوری اطلاعات ........................................................................................................................................12

1-11- تعاریف واژه های کلیدی .................................................................................................................................13

1-12- ساختار کلی تحقیق .........................................................................................................................................14

فصل دوم: مروری بر ادبیات و پیشینه پژوهش

2-1- مقدمه......................................................................................................................................................................16

2-2- اطلاعات..................................................................................................................................................................17

2-3- برابری در توزیع اطلاعات....................................................................................................................................18

2-4- کارآیی اطلاعات....................................................................................................................................................20

2-5- ظهور عدم تقارن اطلاعاتی..................................................................................................................................21

2-6- شکل­­گیری مفهوم عدم تقارن اطلاعاتی...........................................................................................................24

2-7- انواع عدم تقارن اطلاعاتی و راه های غلبه بر آنها..........................................................................................25

          2-7-1- انتخاب بد و نامناسب .....................................................................................................................25

          2-7-2- مخاطره اخلاقی ...............................................................................................................................28

2-8- مدل­های عدم تقارن اطلاعاتی...........................................................................................................................29

2-9- عدم تقارن اطلاعاتی و کارآیی بازار..................................................................................................................33

2-10- پیامدهای عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه..........................................................................................35

2-11- معیارهای نقد شوندگی.....................................................................................................................................38

          2-11-1- مفهوم اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش....................................................................39

         2-11-2- اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش......................................................................39

2-12- هزینه سرمایه......................................................................................................................................................43

          2-12-1- مفهوم هزینه سرمایه.....................................................................................................................43

          2-12-2- اهمیت هزینه سرمایه....................................................................................................................44

          2-12-3- موارد استفاده از هزینه سرمایه....................................................................................................45

          2-12-4- مفروضات الگوی هزینه سرمایه...................................................................................................46

          2-12-5- اجزای تشکیل دهنده هزینه سرمایه..........................................................................................48

                    2-12-5-1- هزینه اقلام خاص سرمایه........................................................................................48

                    2-12-5-2-  هزینه بدهی...............................................................................................................49

                    2-12-5-3- هزینه حقوق صاحبان سهام....................................................................................51

2-13- عوامل موثر بر هزینه حقوق صاحبان سرمایه...............................................................................................53

2-14- مدل­های هزینه حقوق صاحبان سهام  ........................................................................................................54

          2-14-1- مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه­ای ..............................................................................54

          2-14-2- مدل قیمت گذاری آربیتراژ ........................................................................................................56

          2-14-3- مدل رشد سود تقسیمی (گوردون) ..........................................................................................57

          2-14-4- مدل ارزیابی بر مبنای اطلاعات حسابداری ............................................................................59

2-15- پژوهش­های انجام شده در زمینه عدم تقارن اطلاعاتی ............................................................................61

          2-15-1-پژوهش­های خارجی انجام شده در زمینه عدم تقارن اطلاعاتی ..........................................61

          2-15-2- پژوهش­های داخلی انجام شده در زمینه عدم تقارن اطلاعاتی............................................64

2-16- پژوهش­های انجام شده در زمینه هزینه حقوق صاحبان سهام................................................................66

          2-16-1-پژوهش­های خارجی انجام شده در زمینه هزینه حقوق صاحبان سهام...............................66

          2-16-2- پژوهش­های داخلی انجام شده در زمینه هزینه حقوق صاحبان سهام .............................70

2-17- رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی با هزینه حقوق صاحبان سهام................................................................72

فصل سوم: روش شناسی پژوهش

3-1- مقدمه ....................................................................................................................................................................76

3-2- روش پژوهش  ......................................................................................................................................................78

3-3- تعریف عملیاتی متغیرهای پژوهش .................................................................................................................80

3-4- مدل و چارچوب مفهومی پژوهش ....................................................................................................................84

3-5- فرضیه های پژوهش ...........................................................................................................................................86

3-6- جامعه آماری، روش نمونه گیری و حجم نمونه ............................................................................................86

          3-6-1- جامعه آماری ....................................................................................................................................86

          3-6-2- روش نمونه­گیری .............................................................................................................................87

          3-6-3- حجم نمونه .......................................................................................................................................88

3-7- ابزار جمع آوری داده های پژوهش ..................................................................................................................90

          3-7-1- دقت، اعتبار و پایایی ابزارپژوهش ................................................................................................90

3-8- روش آزمون فرضیات ..........................................................................................................................................91

          3-8-1- روش داده­های پانل .........................................................................................................................92

                    3-8-1-1- روش اثرات ثابت ..........................................................................................................93

                    3-8-1-2- روش اثرات تصادفی ....................................................................................................94

              3-8-1-3- آزمون چاو یا F لیمر............................................................................................................94

                    3-8-1-4- آزمون هاسمن...............................................................................................................95

3-8-2- آزمون معنی دار بودن مدل...........................................................................................................................96

فصل چهارم: تحلیل داده های پژوهش

4-1- مقدمه ....................................................................................................................................................................99

4-2- آمار توصیفی متغیرهای پژوهش .....................................................................................................................99

4-3- بررسی همبستگی میان متغیرهای پژوهش ................................................................................................102

4-4- تعیین میزان اعتبار الگوی­های هزینه حقوق صاحبان سهام.....................................................................104

4-5- آزمون نرمال بودن توزیع متغیر وابسته پژوهش .........................................................................................104

4-6- نتایج حاصل از آزمون فرضیه پژوهش ...........................................................................................................106

4-7- خلاصه فصل .......................................................................................................................................................109

فصل پنجم: نتیجه گیری و پشنهادها

5-1- مقدمه ....................................................................................................................................................................111

5-2- نتایج پژوهش .......................................................................................................................................................111

5-3- پیشنهادها مبتنی بر نتایج پژوهش .................................................................................................................112

5-4- پیشنهادها برای پژوهش­های آتی ...................................................................................................................113

5-5- محدودیت­های پژوهش .....................................................................................................................................113

منبع:

منابع و ماخذ

آذر، عادل و مومنی منصور (1389) "آمار و کاربرد آن در مدیریت" جلد اول، چاپ چهاردهم، تهران: انتشارات سمت.

ابراهیمی کردلر، علی (1384) تبیین رابطه ترکیب سهامداران با تقارن اطلاعات و سودمندی معیارهای حسابداری عملکرد، رساله دکتری، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.

احمد پور، احمد و امیر رسائیان (1385) بررسی اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام، نامه اقتصادی مفید، سال دوازدهم، 57، 29-48.

اطمینان،ا. (1389) " بررسی رابطه بین تامین مالی از محل افزایش سرمایه و بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1387-1381" پایان نامه­کارشناسی ارشد،دانشکده مدیریت،دانشگاه آزاد اسلامی واحد اراک.

اعتمادی، حسین و پری چالاکی (1384) "رابطه بین عملکرد و تقسیم سود نقدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی های حسابداری، 39، 31-47.

ایزدی نیا، ناصر و امیر رسائیان (1388) اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و کیفیت سود در ایران، مجله دانشکده علوم اداری دانشگاه اصفهان، 20، 127- 154.

بولو، قاسم (1386) هزینه حقوق صاحبان سهام و ویژگی های کیفی سود، پایانامه دکتری مدیریت و حسابداری دانشگاه علامه طباطبایی.

پوریانسب،ا و عبدالرضا تالانه (1373) "خط مشی تقسیم سود و ارزش گزاری سهام "،مجله تحقیقات مالی ، 4، انتشارات دانشگاه تهران،89-84.

ثقفی, علی و قاسم بولو (1388) هزینه حقوق صاحبان سهام و وِیژگی های سود، مجله تحقیقات حسابداری، 2، 4 – 29.

جهانخانی، علی و علی پارسائیان (1385) مدیریت مالی، جلد دوم، تهران: انتشارات سمت.

حافظ نیا، محمد رضا (1384) مقدمه بر روش تحقیق در علوم انسانی، انتشارات سمت، چاپ یازدهم.

خادم موخر شهرضا، علیرضا (1380) "بررسی رابطه بین سیاست های تقسیم سود و تغییرات قیمت سهام در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران" پایان نامه کارشناسی ارشد، تهران، دانشگاه تربیت مدرس.

خاکی، غلامرضا (1383) روش تحقیق در مدیریت چاپ سوم، مرکز علمی دانشگاه آزاد اسلامی.

خانی، عبداله و زیبا قجاوند (1391) تاثیر طیف رقابتی بازار بر رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه، مجله پژوهش­های حسابداری مالی، سال چهارم،67-88.

خواجوی، شکر الله و مصطفی اعتمادی جوریابی (1389) بررسی عوامل موثر بر پیاده سازی موفق سیستم های اطلاعاتی حسابداری، مجله پژوهش های حسابداری مالی،2، 1-22.

خواست خدائی، زهرا (1390) تاثیر ویژگی­های پیش بینی سود توسط مدیران بر هزینه حقوق صاحبان سهام، پایانامه کارشناسی ارشد، دانشگاه اصفهان.

خوبانی، محمد علی (1389) بررسی رابطه کیفیت سود با عدم تقارن اطلاعاتی، پایانامه کارشناسی ارشد، موسسه آموزش عالی غیر انتفاعی رجاء قزوین.

خوش طینت، محسن و فرزانه یوسفی اصل (1386) رابطه بین تقارن و عدم تقارن اطلاعاتی با محافظه کاری، فصلنامه مطالعات حسابداری، صفحه 20.

دلاور، علی (1374) مبانی نظری و علمی پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی، انتشارات رشد، چاپ اول.

دوانی، غلام حسین و محمد رضا معینی (1385) مقررات افشا، عدم تقارن اطلاعات و پیامدهای اجتماعی آن.

رباط میلی، مژگان (1386) مقایسه عملکرد مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای با مدل سه عاملی فاما و فرنچ در پیش بینی بازده مورد انتظار در بورس اوراق بهادار تهران، پایانامه کارشناسی ارشد، دانشگاه الزهرا.

رسائیان، امیر و وحید حسینی (1387) رابطه کیفیت اقلام تعهدی و هزینه سرمایه در ایران، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 53، 67-82.

سلیمانی، غلامرضا و ماندانا طاهری (1391) اثر پیش بینی سود هر سهم توسط مدیران بر هزینه سرمایه، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 20، 7-27.

سلیمی فر، مصطفی و زهرا شیرزور (1389) بررسی کارآیی اطلاعات بازار بورس به روش آزمون نسبت واریانس، مجله دانش و توسعه، 31، 30-58.

سلیمی، احمد (1386) "محاسبه هزینه سرمایه یک واحد تجاری"، نشریه حسابرس، 37،108-102.

صلواتی، شاپور و امیر رسائیان (1386) بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و نقد شوندگی سهام در ایران، نامه اقتصادی مفید، سال سیزدهم، 63، 143-163.

صمدی، صابر (1390) عدم تقارن اطلاعاتی و مربوط بودن جریان وجه نقد و سود حسابداری، پایانامه کارشناسی ارشد، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.

عباسی، احمد رضا، (1382). بررسی رابطه هزینه سرمایه با سطح افشای اطلاعات مالی شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهلادار تهران، دانشگاه شهید بهشتی.

عثمانی ،محمد قثیم (1381) "شناسایی الگوی هزینه سرمایه و عوامل موثر بر آن"، دانشگاه علامه طباطبایی، رساله دکتری.

عدیلی، مجتبی (1388) بررسی رابطه بین مدیریت سود مبتی بر فعالیت های و اقعی و هزینه حقوق صاحبان سهام، پایانامه کارشناسی ارشد، دانشگاه تهران.

عرب مازار یزدی،م وسید محمد طالبیان (1388)" کیفیت گزارشگری مالی ، ریسک اطلاعاتی و هزینه سرمایه"، فصلنامه مطالعات حسابداری21،21-1.

فدائی نژاد،م.ا (1372)" آزمون شکل ضعیف نظریه بازار کارای سرمایه در بورس اوراق بهادار تهران" ،تحقیقات مالی ،5،60-26.

قائمی، محمد حسین و محمد رضا وطن پرست (1384)بررسی نقش اطلاعات حسابداری در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، سال دوازدهم، 41، 103-85.

کاسگری، احمد احمد پور و مریم عجم (1389) بررسی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و عدم تقارن اطلاعاتی، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 11، 107-124.

کردستانی، غلامرضا و ضیاء الدین مجدی (1386)، "بررسی رابطه بین ویژگی‌های کیفی سود و هزینه سرمایه سهام عادی"، بررسی حسابداری و حسابرسی، 14، 85-104.

کردستانی، غلامرضا،مجیدحدادی (1388)" بررسی رابطه بین محافظه کاری در حسابداری و هزینه سرمایه "، پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی ، 50-24 .

کرمی، غلامرضا، سید علی حسینی و سعید رضوانی فرد (1392) بررسی رابطه بین سطح افشا و هزینه حقوق صاحبان سهام در شرکت­های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار،  21، 47-71.

کیوی، ریمون، کامپنهود، لوک وان (1370) ترجمه عبدالحسین نیک گهر، روش تحقیق در علوم اجتماعی، انتشارات نشر فرهنگ معاصر.

مکرمی، یداله (1381) نظریه اطلاعات نامتقارن، فصلنامه حسابرس، 16، 42-44.

نامدار،سمیه (1389) بررسی ارتباط بین عدم تقارن اطلاعاتی و تمرکز مالکیت با مدیریت سود، پایانامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد واحد اراک.

نظری، محسن و منا پارسائی و سپیده سادات نصیری (1391) رابطه عدم تقارن اطلاعاتی با سیاست های تقسیم سود در شرکت ها، فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی، سال اول، شماره2، 103-113.

وکیلی فرد، حمید رضا و مهدی محمدی (1387) روند افشای داوطلبانه اطلاعات: چارچوبهای گزارشگری و اثرات آن، اقتصاد مدیریت.

وکیلی فرد، حمید رضا و وهاب رستمی (1389) تحلیل دامنه شکاف عدم تقارن اطلاعاتی بین اعضای حرفه، تهیه کنندگان و استفاده کنندگان اطلاعات حسابداری بر پایه ویژگی های کیفی اطلاعات حسابداری و گزارشگری مالی، حسابداری مدیریت،  6، 25-39.

هاشمی، سید عباس و محسن قاسمی (1389) "رابطه عدم تقارن اطلاعاتی و سرمایه‌گذای در دارایی‌های سرمایه‌ای"، پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی، سال سوم، 9، 49-67.

Akerlof, G., Michael Spence and Joseph Stiglitz .(1970). "Markets with

Asymmetric information". At URL:http://www. Nobelprize.Org\Economist.

Botosan, A., &Plumlee, M. (2002).A re-examination of disclosure level and the expected cost of equity capital. Journal of Accounting Research, 40(1), 21–40.

Botosan, C. (1997). Disclosure level and the cost of equity capital. The Accounting Review, 72, 323–349.

Brown, S. and S.A, Hillegeist .(2007).How disclosure Quality Effects the Level of Information Asymmetry.SpringerScience+Business Media, 12, PP.443-447.

Clarkson, G., Jacobsen, T. E., Batcheller, A. L.(2007). “Information asymmetry andinformation sharing”.Government Information Quarterly .24, Issue 4, , Pages827-839.

Copeland, T., Galai, D. (1983). "Information effects on thespread". The Journal of Finance.38(5).1457–1469.

Cormier, D., Aerts, W., Ledoux, M. J. and Magnan, M., (2009), Attributes of Social and Human Capital Disclosure and Information Asymmetry between Managers and Investors, Canadian Journal of Administrative Sciences, DOI: 10.1002/CJAS.89, 71–88.

Diamond, D., &Verrecchia R. (1991).Disclosure, liquidity and the cost of equity capital.The journal of finance, September,1335-1360.

Glosten, L., Milgrom, P. (1985). "Bid-ask spread transactions prices in a specialist market", Journal of FinancialEconomic, 14(1), 70-100.

Hail, L. (2002). The impact of voluntary corporate disclosures on the ex-ante cost of capital for Swiss firms. The European Accounting Review, 11, 741–773.

KarlanD.,Zinman J. (2006). Observing Unobservables: Identifying Information

Asymmetries with a Consumer Credit Field Experiment. Available at

http://karlan.yale.edu/p/ObservingUnobserva bles-long.pdf.

Tinic, S. (1972)."The economics of liquidity services", Quarterly journal ofeconomics.86. PP. 79-93.

Armstrong, C., J, Core., D, Tayor and R,Verrecchia.(2011). "When Does

Information Asymmetry Affect the Cost ofCapital?".Journal of AccountingResearch, 49(1), 1-40.

Basiddiq, H., Hussainey, K. (2010). IsAsymmetric Information Associated with

UK Dividend Policy?, Forthcoming Journal of Applied Accounting Research.

Venkatesh, P. C., Chiang.(1986). " Information asymmetry and the dealer’s

bid-ask spread: a case study of eaningsanddividend announcements", The Journal of Finance, 41(5),1089-11020.

Scott, W., (2009), financial accountingtheory, Fifth Edition, PEARSON Inc.

Fukuda, A. (2000). Dividend Changesand Earning Performance in Japan",

Pacific-Basin Finance Journal, 8,53-66.

Masulis, Ronald W. and BrettTrueman. (1988). CorporateInvestment and Dividend Decisionsunder Differential Personal Taxation,Journal of Financial and QuantitativeAnalysis, 23, 369-386.

Lintner.J,(1956)." Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, and Taxes". American Economic Review,46:97-113.

Capstaff, J., Klæboe, A., Andrew, P.M.(2004). Share Price Reaction to

Dividend Announcements: Empirical Evidence on the Signaling Model from

the Oslo Stock Exchange,Multinational Finance Journal, 8,1 & 2, 115–139.

Healy, P.M. and K.G. Palepu,1988, "Earnings Information Conveyed by Dividend Initiations and Omissions," Journal of Financial Economics , 149-175.

Gonzalez, M., and Luis Zamudio.(2007). Dividends as a signalingmechanism: the case of illiquid stockmarkets, IMA Journal of ManagementMathematics,18, 75−84.

Bar- Yosef,S.,&Huffman,L.(1986). " The Information Content of Dividends a Signling.

Jiang and Kim.,2000, "Oil and Gas Reserve Wine Disclosures and hid ask spreads" Journal of Accounting and pthlic policy, I7, 55-84.

Fama, Eugene. F. (1970), Efficient capital markets: A review of theory and

empirical work”, Journal of Finance, 25, Pp. 383-417.

O'Hara, M. and G, Oldfield.(1986). TheMicroeconomics of Market Making.

Journal of Financial and QuantitativeAnalysis, 21, PP.361-376.

Ho, T. , Stoll, H, R. (1981). Optimal Dealer Pricing Under Transactions

and Return Uncertainty. Journal of Financial Economics, 9(1),

47-73.

Easton, P (2004), "PE ratios, PEG ratios and estimating the implied expected

rate of return on equity capital", The Accounting Review,79.

Fama E.F, )1991(. Efficient Capital Markets:II. Journal of Finance, 46(December).

Ross S.A.; Westerfield R.W. ; Jaffe J.F., )2002(. Corporate Finance, 6th ed. McGraw-Hill/Irwin, Boston ,Pp.287.

Fama E. F.;French K.R., )1992(. The cross-section of expected stock returns. Journal of Finance, 47: 427- 65.

Kothari S.; ShankenJ.;Sloan R.)1995(. Another Look at theCross-Section of Expected Returns. Journal of Finance,December.

Young and O’Byrne, pp.161-203, "EVA and Value-Based Management": A Practical Guide Implementation, McGraw-Hill, NewYork, N.Y.,2001,

Botosan, C. (1997). Disclosure level and the cost of equity capital. The Accounting Review, 72, 323–349.

Jacobson, R. and D. Aaker (1993). Myopic management behavior with efficient but imperfect financial markt: a comparison of information asymmetries in the U.S. and Japan Journal if Accounting Economics, 16, 383- 405..

Khang, K., King D.(2002). Is dividend policy Related to information Asymmetry:Evidence from Insider Trading Gains,Financial Management, Vol 35,pp. 71-94.

Cormier, D., Aerts, W., Ledoux, M. J. and Magnan, M., (2009), Attributes of Social and Human Capital Disclosure and Information Asymmetry between Managers and Investors, Canadian Journal of Administrative Sciences, DOI: 10.1002/CJAS.89,  71–88.

Wang  jo-yu, chiang ,min-hsien.(2006).informationasymmetry and investors behavior around earnings announcements.published working paper.institute of international businessnational cheng kung university,taiwan

Li, K., Zhao, X. (2008). Asymmetric Information and Dividend Policy, Financial Management, 37, Number 4 , 673-694(22).

Glosten, L., and L. Harris, (1988),“Estimating the Components of Bid-Ask

Spread”, Journal of Financial Economics, 123-42.

Stoll, Hans R., (1989), “Inferring the Components of the Bid-ask Spread:

Theory and Empirical Tests”, The Journal of Finance, 44(1), 115-134.

Akins, B. K., J. Ng. and R. S. Verdi.(2012). “Investor Competition over

Information and the Pricing of Information Asymmetry”.The Accounting Review .87,1.

Heflin F, Shaw K (2000). "Blockholder ownership and market liquidity".

Journal of Financial and Quantitative Analysis 35: 621-633.

Dhaliwal, Dan S. ; Zhen Li, Oliver; Tsang, Albert; Yang, Yong George.(2011). Voluntary Nonfinancial Disclosure and the Cost of EquityCapital: The Initiation of Corporate Social Responsibility Reporting.The Accounting Review, 86, 59- 100.

Barth, Mary E. ;Konchitchki, Yaniv; Landsman, Wayne. (2009). Cost ofCapital and Earnings Transparency.Research Paper Series, StanfordUniversity, Graduate School of Business.

Hribar, P. and Jenkins, N. T. (2004). The Effect of Accounting Restatements on

Earnings Revisions and the Estimated Cost of Capital.Review of Accounting Studies. 9: 337–356.

Francis,J., R. Lafond, P. Olsson, and K. Schipper. (2004). Costs of equily and earnings attributcs. The Accounting Review 79: 976 – 1010.

Elena Petrova, GeorgiosGeorgakopoulos, IoannisSotiropoulos, Konstantinos

Z. Vasileiou (2012), "Relationship between cost of equity capital and voluntary

corporate disclosures", International Journal of Economics and Finance, 4,

 30.

Botosan, C., and M. Plumlee, (2002), "A re-examination of disclosure level and

expected cost of equity capital". Journal of Accounting Research 40 (1), Pp 21–

40.

Lambert, R., C. Leuz.and R. Verrecchia.(2012). Information asymmetry,

informationprecision,and the cost of capital. Review of Finance 16(1), 1- 29.

Akins, B., J. Ng. and R, Verdi. (2012).Investor competition over information and the pricing of information asymmetry. The Accounting Review, 87(1), 35-58.

Hughes, J., D ,Aboody. and J, Liu. (2005)."Earnings Quality, Insider Trading, and Cost of Capital."Journal of Accounting Research,43, . 651–673.

Amihud, Y. and Mendelson, H. (1986). Asset Pricing and the Bid-Ask

Spread. Journal of Financial Economics, 17, 223-249.

Fu, Renhui; Kraft, Arthur; and Huai Zhang. (2008). Financial Reporting

Frequency, Information Asymmetry, and the Cost of Equity.Available at: http:// www. ssrn. com.

Peng He, William; Lepone, Andrew; and Henry Leung.(2013).Information asymmetry and the cost of equity capital.InternationalReview of Economics & Finance.27, 611-620.

Saini, Jagjit Singh; and Don Herrmann. (2010). Cost of Equity Capital,Information Asymmetry, and Segment Disclosure. Available at: http://www. ssrn. com.

Wilson, C and Wang, C (2008)."Information Asymmetry and Accounting Conservatism: Evidence from Taiwan", Online, http://www.ssrn.com.

Lin, Y.-M., You, S.-J., & Huang, M.-S. (2012, January). Information Asymmetry and Liquidity Risk. International Review of Business Research Papers, 8(1), 112-131.